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地产评级下调可怕吗？

佑佑商服 2024-05-21 15:32

地产评级下调可怕吗？

4月20日，穆迪将中国恒大的高级无抵押债务评级从Ba2下调至Ba3,评级展望“负面”。穆迪预计，恒大未来12个月的合同销售将下降30%。 3月20日，标普下调了中国恒大的长期发行人信用评级，由“A+”下调至“BB-”。标普表示，此次下调反映出标普对中国恒大的信心受到了严重打击，该公司的债务再融资风险正在上升。 4月13日，惠誉将碧桂园的长期发行人信用评级从“B”下调至“CCC-”，评级展望为“负面”。同时，标普将中国恒大集团有限公司高级无抵押债务评级从“B+”下调至“CCC-”，并将该公司的未偿债券评级从“B+”下调至“CCC-”。同时，穆迪将其高级无抵押评级和未偿债券的发行人评级从Caa2下调至Caa3。

地产评级下调可怕吗？

01.评级下调原因

标普在声明中称，恒大的评级下调反映出其合同销售额大幅下降以及其信用状况恶化，可能导致该公司无法再获得新融资，从而影响其偿债能力。此外，由于市场对房地产行业的需求和供给失衡的担忧日益加剧，标普认为，该公司的债务再融资风险正在上升。

02.评级下调的影响

评级下调对中国恒大来说，是一个沉重的打击。
与此同时，债券价格也出现了大幅下跌。从2019年5月的每10股22元跌至2020年2月的每10股21元，跌幅达64%。其中，恒大美元债券价格下跌最为显著。
不仅如此，评级下调对恒大的运营也造成了负面影响。比如：
恒大目前正面临着高企的债务压力。标普预计，到2020年底，恒大需要再融资800亿元人民币和150亿美元的短期债务。

03.恒大的偿债能力

恒大的偿债能力也受到了评级下调的影响。
据 Wind数据显示，恒大的速动比率（流动资产与流动负债的比率）由2019年上半年的0.54降至2020年上半年的0.47,而恒大同期的流动负债为1.76万亿元，速动比率为0.47,偿债压力不小。
从最新发布的三季报来看，恒大的速动比率也在下降。2020年前三季度，恒大速动比率为0.45,相比2019年同期下降了0.09个百分点。

04.碧桂园的融资情况

今年年初，碧桂园刚刚发行了一笔40亿美元的5年期优先票据，利率为7.95%。此外，该公司还发行了一笔20亿美元的债券，利率为5.5%。然而，到目前为止，碧桂园尚未支付任何本金和利息。
在最近的一次债券发行中，碧桂园将优先票据的所有本金和利息都用来偿还了中期票据和长期债券。根据公告，该公司已将其优先票据的本金和利息支付给了中国国际金融股份有限公司、中国光大银行（601818）和中信银行（601998）。
碧桂园在财务上仍然很健康。惠誉预计，碧桂园2020年的现金流将增加至380亿元人民币左右。

05.未来趋势

由于房地产市场下行压力较大，未来可能会有更多的房企评级被下调，这可能会给一些房地产企业带来债务风险，如果企业没有在短时间内采取有效措施化解风险，就会给其带来财务风险。房企信用评级被下调可能会导致其发债成本的增加，同时也会影响房企的融资渠道和再融资能力。

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编辑者： wyl